Indeks je manj razpršen, kot se sliši
Indeks, tehtan po kapitalizaciji, največ denarja nameni tistemu, kar je že zraslo največje in najdražje. Vaš rezultat na koncu nosi peščica velikanov.
Strategija Smart Beta
Učinkovita pot
do globalnih trgov.
Globalno razpršen portfelj ETF-jev z nizkimi stroški. Po vnaprej določenih pravilih daje večjo težo faktorjem donosa, ki jih akademske raziskave podrobno proučujejo. Prilagodimo ga vašemu profilu tveganja, najnižji vložek je 20.000 €.
Tveganje izgube kapitala. Investiranje je povezano s tveganjem: vrednost naložb lahko pade ali zraste in vrnjeni znesek je lahko nižji od vloženega. Pretekla donosnost in morebitna simulirana/testirana donosnost nista zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov. Davčna obravnava je odvisna od osebnih okoliščin posameznika in veljavne zakonodaje, ki se lahko spremenita.
Izhodišče
Zakaj ne preprosto kupiti indeksa?
Nakup »trga« prek običajnega indeksnega sklada je razumen začetek in veliko boljši od ugibanja. A ima slabosti, ki jih raziskave dobro opisujejo. Smart Beta ohrani široko razpršenost indeksa, po pravilih pa da večjo težo faktorjem, ki jih raziskave povezujejo z višjimi dolgoročnimi donosi. To ima ceno: naše upravljanje je dražje od indeksnega sklada, faktorji pa lahko več let zaostajajo za indeksom.
Pri nas plačate za pravila, ki jih ne izvajate sami: izbiro faktorjev, redno uravnoteženje in obvezniški del, ter za svetovalca, ki ga lahko pokličete.
Cena, ki jo plačate, oblikuje vaš donos
Dolgoročni donosi so povezani z današnjimi vrednotenji. Indeks, ki ceno ignorira, kupuje drago in poceni ravno v napačnih razmerjih.
Dobro raziskani faktorji donosa obstajajo
Recenzirane raziskave določene značilnosti podjetij, imenovane faktorji, povezujejo z višjimi dolgoročnimi donosi glede na prevzeto tveganje. Navaden indeks nobenega od njih ne zajame namenoma.
Faktorji donosa
Šest faktorjev donosa, ki delujejo skupaj.
Po vnaprej določenih pravilih v portfelju damo večjo težo šestim značilnostim, ki jih raziskave povezujejo z boljšimi dolgoročnimi rezultati.
Vrednost
Podjetja, ovrednotena pod njihovo temeljno vrednostjo. Plačati manj za enak tok dobičkov se je na dolgi rok zgodovinsko obrestovalo.
Velikost
Manjša podjetja, ki jih analitiki in velike institucije spremljajo manj. Njihove cene bolj nihajo, dodatni donos, ki ga opisujejo raziskave, pa se ne pokaže v vsakem obdobju.
Momentum
Vztrajni, uveljavljeni cenovni trendi. Trgi novice vsrkavajo postopoma, zato trendi trajajo dlje, kot pričakuje intuicija.
Kakovost
Visoko dobičkonosna podjetja z močnimi bilancami, torej tista, ki se v težkih razmerah ponavadi držijo bolje.
Nizka nihajnost
Stabilnejše delnice, ki blažijo globino padcev trga, zaradi česar je portfelj lažje držati tudi skozi slaba obdobja.
Enaka utež
Odstranimo prevlado nekaj velikanov, tako da je vaš denar enakomerneje razporejen po vsem trgu.
Noben posamezen faktor ne zmaga vsako leto, zato v portfelju združujemo šest faktorjev. Vrednost je več let zapored zaostajala, momentum se lahko ostro obrne, mala podjetja pa nihajo bolj kot velika. Ker se ti faktorji gibljejo precej neodvisno drug od drugega, je njihova kombinacija v preteklosti nihala manj kot vsak posamezen faktor. Zagotovila za to ni.
Raziskave, na katere se opiramo, navajamo z imeni avtorjev. Učinka vrednosti in velikosti sta opisala Eugene Fama in Kenneth French (1992, 1993), momentum Narasimhan Jegadeesh in Sheridan Titman (1993), dobičkonosnost Robert Novy-Marx (2013), nizko nihajnost pa Ang in soavtorji (2006). Raziskave kažejo tudi omejitev: učinki, ki jih akademiki objavijo, po objavi praviloma oslabijo (McLean in Pontiff, 2016). Zato ne stavimo na en sam faktor.
Druga polovica
Obvezniški del ima svojo nalogo: blaži padce delnic.
Sestavljen je iz več plasti in zgrajen enako skrbno kot delniški del.
- Globalno razpršene obvezniceŠiroko, stabilno jedro obvezniškega dela.
- Državne obvezniceVisokokakovosten državni dolg kot sidro.
- Dolgoročne državne obvezniceV preteklosti so pogosto pridobile, ko so delnice padale, a ne vedno: leta 2022 so padle skupaj z njimi.
- Inflacijsko vezane obvezniceZaščita kupne moči.
- Kratkoročna likvidnostna rezervaOhranja prožnost portfelja brez prisilne prodaje.
Davčno premišljena že v zasnovi. Uporabljamo akumulacijske ETF-je, pri katerih se dividende ponovno naložijo znotraj sklada. To odloži davek na dividende, zato ostane naloženega več denarja.
Pošteno o kompromisih. Tudi razpršen, faktorski portfelj niha. V slabih obdobjih lahko njegova vrednost pade in dobite manj, kot ste vložili. Padcem se ne izogne; cilj je gladkejša pot skozi čas.
Kako poteka
Portfelj uravnotežimo po pravilih.
Okvir določi vaš profil tveganja
Vprašalnik o ustreznosti, ki ga zahteva MiFID II, vas uvrsti na lestvico od 1 do 7, ta pa določi dovoljene razpone delnic in obveznic. Smart Beta je na voljo v vseh sedmih profilih.
Zgrajena skoraj v celoti z ETF-ji
Strategijo izvajamo skoraj v celoti prek ETF-jev največjih svetovnih ponudnikov: nizki stroški, visoka likvidnost in naložbe, ki jih lahko vedno vidite.
Četrtletno uravnoteženje po pravilih
Vsako četrtletje, ali prej, če se portfelj bolj odmakne od razponov vašega profila, ga vrnemo na ciljne deleže. Ko delnice padejo, se njihov delež v portfelju zmanjša, zato jih ob uravnoteženju dokupimo. Če vrednost portfelja od zadnjega poročila pade za 10 % ali več, vas o tem obvestimo, kot zahteva zakonodaja, in vam pisno pojasnimo, kaj smo storili in česa nismo.
Vse spremljate v aplikaciji
Poročilo o portfelju, stroških in donosnosti prejmete vsak mesec, stanje pa vidite v aplikaciji kadar koli. Tam so tudi transakcije in dokumenti, ki jih potrebujete za davčno napoved (eDavki).
| Na kratko | Smart Beta |
|---|---|
| Cilj | Učinkovita dolgoročna rast z večjo težo faktorjev donosa |
| Izvedba | Približno 100 % ETF-ji največjih svetovnih ponudnikov |
| Pristop | Na pravilih temelječ, sistematičen |
| Ponovno uravnoteženje | Četrtletno (ali prej ob večjem odmiku od razponov profila) |
| Profili tveganja | Od 1 do 7 |
| Najnižji vložek | 20.000 € |
Tak način upravljanja je v zasebnem bančništvu pogosto dostopen šele pri precej višjih zneskih. Pri nas je dostopen od 20.000 €.
Stroški: na očeh
Poglejte natanko, kaj plačate.
Stroškov trgovanja vam ne zaračunamo. Najvišja dosežena vrednost (high-water mark) pomeni, da se uspešnostna provizija zaračuna le na nove dobičke nad najvišjo vrednostjo, ki jo je vaš portfelj prej dosegel.
| Smart Beta | |
|---|---|
| Upravljavska provizija | 0,7 % + DDV / leto |
| Skrbniška provizija | 0,2 % / leto |
| Uspešnostna provizija | 10 % + DDV pozitivnega donosa, najvišja dosežena vrednost |
| Trgovanje / izvršitev | 0 €, krijemo jih mi |
| Stroški osnovnih skladov | Od 0,05 % do 0,45 % na leto, glede na sklad |
Skladi ETF v portfelju imajo svoje stroške, v povprečju manj kot 0,20 % na leto (posamezni skladi od 0,05 % do 0,45 %). Sklad jih odšteje od svoje vrednosti; niso naš prihodek.
Licencirani smo in pod nadzorom ATVP. Vaše premoženje ni v bilanci družbe. Denar strank je na fiduciarnih računih pri banki, vrednostne papirje pa hranijo regulirani skrbniki na skupnem računu strank, ločeno od premoženja družbe; kaj pripada komu, je razvidno iz naše evidence. Upniki družbe do tega premoženja ne morejo seči.
- Dolgoročni vlagateljiLjudje, ki vlagajo za cilje, oddaljene več let, in želijo discipliniran proces, ne da bi ga morali voditi sami.
- Prvi večji portfeljZa tiste, ki želijo širok in razumljiv portfelj, voden po jasnih pravilih.
- Ljudje, ki cenijo svoj časVse spremljate v aplikaciji; spremljanje trgov, uravnoteženje in poročanje prevzamemo mi.
In komu ne ustreza: denarju, ki ga boste potrebovali v naslednjih nekaj letih, ali varnostni rezervi. Trgi lahko padejo ravno v napačnem trenutku za kratek horizont. V tem primeru vas usmerimo k primernejši rešitvi.
Tveganje izgube kapitala. Investiranje je povezano s tveganjem: vrednost naložb lahko pade ali zraste in vrnjeni znesek je lahko nižji od vloženega. Pretekla donosnost in morebitna simulirana/testirana donosnost nista zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov. Davčna obravnava je odvisna od osebnih okoliščin posameznika in veljavne zakonodaje, ki se lahko spremenita. To spletno mesto je tržno sporočilo. Ni investicijski nasvet, osebno priporočilo ali ponudba za sklenitev pogodbe. Podrobne predpogodbene informacije so na voljo pred sklenitvijo katere koli pogodbe.
Druge poti
Manjši začetek ali bolj aktivna pot?
Enaka strategija, že od 500 €
Prek davčno ugodnega individualnega naložbenega računa vaš denar upravljamo s strategijo Smart Beta že od 500 € naprej.
Aktivna pot
Kvantitativna izbira posameznih globalnih delnic, za izkušene vlagatelje s profiloma tveganja 6 in 7, od 70.000 €. Cene bolj nihajo, padci so lahko globlji.