Koncentracija je skrito tveganje
Tradicionalno investiranje v indeks, tehtan po kapitalizaciji, tiho zgosti vaš denar v peščici največjih, najdražjih podjetij. »Nakup trga« je precej manj razpršen, kot se sliši.
Upravljanje premoženja
Portfelj, ki ga vodimo
namesto vas.
Najprej z vprašalnikom o ustreznosti določimo, koliko tveganja je za vas primerno. Nato zgradimo portfelj in ga vodimo po vnaprej zapisanih pravilih, da se vam z njim ni treba ukvarjati. Izberete lahko strategijo Smart Beta ali Alpha.
Tveganje izgube kapitala. Investiranje je povezano s tveganjem: vrednost naložb lahko pade ali zraste in vrnjeni znesek je lahko nižji od vloženega. Pretekla donosnost in morebitna simulirana/testirana donosnost nista zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov. Davčna obravnava je odvisna od osebnih okoliščin posameznika in veljavne zakonodaje, ki se lahko spremenita.
Naša filozofija
Trgov ne napovedujemo. Portfelj vodimo po pravilih.
Gradimo globalno razpršene portfelje in po pravilih dajemo večjo težo delnicam z lastnostmi (faktorji), ki jih akademske raziskave povezujejo z višjimi dolgoročnimi donosi glede na prevzeto tveganje. Ko se sestava portfelja oddalji od ciljnih razponov, jo po istih pravilih vrnemo nazaj.
Raziskave, na katere se opiramo, navajamo z imeni avtorjev. Učinka vrednosti in velikosti sta opisala Eugene Fama in Kenneth French (1992, 1993), momentum Narasimhan Jegadeesh in Sheridan Titman (1993), dobičkonosnost pa Robert Novy-Marx (2013). Raziskave kažejo tudi omejitev: učinki, ki jih akademiki objavijo, po objavi praviloma oslabijo (McLean in Pontiff, 2016). Zato ne stavimo na en sam faktor in od nobenega ne pričakujemo, da bo deloval vsako leto. Več v članku o faktorjih vrednosti, momentuma in kakovosti.
Cena, ki jo plačate, oblikuje vaš donos
Dolgoročni donosi so povezani s ceno, ki jo plačate danes. Večjo težo dajemo delom trga z nižjimi vrednotenji, ki jih raziskave povezujejo z višjimi dolgoročnimi donosi. To ne velja v vsakem obdobju in lahko traja več let, da se pokaže.
Disciplina premaga napovedovanje
Sistematično zajemanje dobro raziskanih faktorjev donosa in odstranjevanje čustva iz odločanja je zanesljivejše od napovedovanja.
Kdo odloča o vašem portfelju. Za naložbeni proces odgovarja Luka Gubo, direktor. Naložbeno politiko in vsako spremembo pravil potrdi uprava družbe. Martin Miklič, ki vodi upravljanje tveganj, ne sprejema naložbenih odločitev in ne trguje; upoštevanje meja tveganja preverja in o njem poroča, kot zahteva zakonodaja. Upravljanje tveganj, skladnost poslovanja in notranja revizija poročajo upravi in enkrat letno neposredno nadzornemu svetu.
Prvi korak
Vaš profil tveganja, od 1 do 7.
Preden vložimo en sam evro, z vprašalnikom o ustreznosti, ki ga zahteva MiFID II, določimo vaš profil tveganja. Profil določa dovoljene razpone za naložbe za rast (delnice), obrambne naložbe (obveznice) in alternativne naložbe.
| Profil | Delnice | Obveznice | Alternativne naložbe | Značaj |
|---|---|---|---|---|
| 1 | od 10 do 20 % | od 75 do 85 % | od 0 do 10 % | Najnižje tveganje / Konzervativni |
| 2 | od 20 do 30 % | od 65 do 75 % | od 0 do 10 % | Previdni |
| 3 | od 35 do 45 % | od 50 do 60 % | od 0 do 10 % | Uravnotežen, bolj previden |
| 4 | od 50 do 60 % | od 35 do 45 % | od 0 do 10 % | Uravnotežen |
| 5 | od 65 do 75 % | od 20 do 30 % | od 0 do 10 % | Usmerjen v rast |
| 6 | od 75 do 85 % | od 10 do 20 % | od 0 do 10 % | Visoka rast |
| 7 | od 80 do 100 % | od 0 do 10 % | od 0 do 10 % | Agresiven |
Delnice vključujejo delniške ETF-je, obveznice pa obvezniške ETF-je in instrumente denarnega trga. Prikazani so dovoljeni razponi po naložbeni politiki; dejanska sestava portfelja se giblje znotraj njih.
Nato izberete svoj pristop k upravljanju: Smart Beta ali Alpha.
Za koga je
Pošteno o tem, komu ustreza.
- Dolgoročni vlagateljiLjudje, ki vlagajo za cilje, oddaljene več let, in želijo discipliniran proces namesto druge službe.
- Lastniki podjetijLastniki s podjetniškimi ali osebnimi rezervami, ki so prerasle bančni račun; pogosto začnejo z Denarjem podjetja.
- Ljudje, ki cenijo svoj časVse spremljate v aplikaciji; spremljanje trgov, uravnoteženje in poročanje prevzamemo mi.
In komu ne ustreza: denarju, ki ga boste potrebovali v naslednjih nekaj letih, ali varnostni rezervi. Trgi lahko padejo ravno v napačnem trenutku za kratek horizont. V tem primeru vam predlagamo primernejšo rešitev, tudi če to pomeni, da z nami ne sklenete pogodbe.
Česa ne počnemo. Ne napovedujemo, kam bodo šli trgi, in portfelja ne spreminjamo zaradi naslovnic. Ne upravljamo lastnih skladov. Ne zaračunavamo stroškov trgovanja ter vstopnih ali izstopnih provizij. V portfeljih ne uporabljamo finančnega vzvoda in vaših vrednostnih papirjev ne posojamo. Zaposlenih ne nagrajujemo po obsegu prodaje. Donosa ne obljubljamo.
Strategija 1: Smart Beta
Učinkovita pot.
Smart Beta je globalno razpršen portfelj ETF-jev z nizkimi stroški, ki ga vodimo po pravilih. ETF-je izbiramo med skladi največjih svetovnih ponudnikov, zato je likvidnost visoka, naložbe pa so pregledne. Večjo težo dajemo faktorjem, ki jih raziskave povezujejo z višjimi dolgoročnimi donosi.
Faktorji, ki jim dajemo večjo težo
- VrednostPodjetja, ovrednotena pod njihovo temeljno vrednostjo.
- VelikostManjša podjetja, pogosto premalo raziskana in v lasti redkih vlagateljev.
- MomentumVztrajni, uveljavljeni cenovni trendi.
- KakovostVisoko dobičkonosna podjetja z močnimi bilancami.
- Nizka nihajnostStabilnejše delnice, ki blažijo globino padcev trga.
- Enaka utežOdstranjevanje prevlade nekaj velikanov za pravo razpršitev.
Noben posamezen faktor ne zmaga vsako leto. Vrednost je v določenih obdobjih zaostajala, momentum se obrača, mala podjetja nihajo. Ti faktorji so šibko povezani med seboj, zato je njihova kombinacija v preteklosti praviloma nihala manj kot posamezen faktor, a ne v vsakem obdobju.
Obvezniški del je namenjen blaženju padcev delnic. Sestavljajo ga globalno razpršene obveznice, državne obveznice, dolgoročne državne obveznice, obveznice, vezane na inflacijo, in kratkoročne naložbe kot likvidnostna rezerva. Dolgoročne državne obveznice so v preteklosti pogosto pridobile, ko so delnice padale, a ne vedno: leta 2022 so padle skupaj z delnicami.
Davčno premišljena že v zasnovi. Uporabljamo akumulacijske ETF-je (dividende se ponovno naložijo znotraj sklada), kar odloži davek na dividende in okrepi učinek obrestnega obrestovanja.
Kompromisi. Tudi razpršen, faktorski portfelj niha. V slabih obdobjih lahko vrednost naložbe pade in dobite manj, kot ste vložili; cilj je gladkejša pot skozi čas, ne odsotnost padcev.
| Na kratko | Smart Beta |
|---|---|
| Cilj | Učinkovita dolgoročna rast s faktorskim pristopom |
| Izvedba | Približno 100 % ETF-ji |
| Pristop | Na pravilih temelječ, sistematičen |
| Ponovno uravnoteženje | Četrtletno (ali prej, če pozicija občutno odstopa) |
| Profili tveganja | Od 1 do 7 |
| Najnižji vložek | 20.000 € |
Ne bi smeli potrebovati 500.000 €, da bi vam portfelj upravljal strokovnjak. Pri nas je upravljanje portfelja dostopno od 20.000 € naprej.
Strategija 2: Alpha
Aktivna pot.
Aktivna, kvantitativna izbira delnic, za izkušene vlagatelje z večjo pripravljenostjo na tveganje, ki želijo poskusiti preseči donos trga. Namesto ETF-jev aktivno izberemo zgoščen portfelj posameznih globalnih delnic z lastnimi kvantitativnimi modeli in strojnim učenjem.
Kako poteka izbira
Naši modeli ocenijo podjetja z več kot 250 parametri v šestih skupinah: relativna in absolutna vrednost; kakovost dobička in trdnost bilance; rast in pospešek rasti prihodkov in dobička; momentum cene in obsega trgovanja; sentiment in vedenje institucij; ter nizka nihajnost in nadzor tveganja. V portfelj se uvrstijo najvišje uvrščene delnice, s katerimi se dovolj trguje.
Strojno učenje
Alpha uporablja tudi sloj strojnega učenja, pravila in meje tveganja pa postavljajo ljudje. Podrobnosti so na strani strategije Alpha.
Kam investira
Zgoščen, približno enako utežen portfelj, osredotočen na globalna mala in srednje velika podjetja (s selektivno izpostavljenostjo mikro podjetjem), segmenti, ki jih velike institucije manj prečešejo in kjer ima disciplinirana izbira več prostora za dodano vrednost.
Tveganja strategije Alpha
Koncentracija in manjša podjetja pomenijo višjo nihajnost in možnost globljih padcev kot široko razpršen portfelj, poleg likvidnostnih omejitev pri najmanjših imenih. Alpha je na voljo le višjim profilom tveganja in le tam, kjer vam ustreza.
| Na kratko | Alpha |
|---|---|
| Cilj | Prizadevanje za preseganje trga |
| Izvedba | Posamezne globalne delnice + obrambni obvezniški ETF-ji |
| Pristop | Aktiven, kvantitativen, s slojem strojnega učenja |
| Ponovno uravnoteženje | Mesečno (vodeno z modelom) |
| Profili tveganja | Samo 6 in 7 |
| Najnižji vložek | 70.000 € |
Želite podrobnosti? Na zahtevo, v okviru posveta, vas popeljemo skozi celotno strategijo: metodologijo, predpostavke in to, kako upravljamo tveganje. Donosnosti ne objavljamo na javnih straneh in ne izpostavljamo testiranih številk, ker simulirani rezultati niso uresničeni rezultati. Vaše zaupanje raje pridobimo z jasno, pošteno razlago procesa.
Stroški: na očeh
Poglejte natanko, kaj plačate.
Stroškov trgovanja ne zaračunavamo, za dvig pa ne zaračunamo ničesar.
| Smart Beta | Alpha | |
|---|---|---|
| Upravljavska provizija | 0,7 % + DDV / leto | 1,3 % + DDV / leto |
| Skrbniška provizija | 0,2 % / leto | 0,2 % / leto |
| Uspešnostna provizija | 10 % + DDV od donosa nad najvišjo doseženo vrednostjo | 20 % + DDV od donosa nad najvišjo doseženo vrednostjo |
| Trgovanje / izvršitev | 0 €, krijemo jih mi | 0 €, krijemo jih mi |
| Stroški osnovnih skladov | Od 0,05 % do 0,45 % na leto, glede na sklad | Stroški skladov ETF le za obvezniški del portfelja (od 0,05 % do 0,45 % na leto glede na sklad); za posamezne delnice ni stroškov sklada |
Skladi ETF v portfelju imajo svoje stroške, v povprečju manj kot 0,20 % na leto (posamezni skladi od 0,05 % do 0,45 %). Sklad jih odšteje od svoje vrednosti; niso naš prihodek.
Najvišja dosežena vrednost (high-water mark) pomeni, da se uspešnostna provizija zaračuna le od novih dobičkov, nad najvišjo vrednostjo, ki jo je vaš portfelj prej dosegel. Obračunamo jo od donosa po odbitku upravljavske in skrbniške provizije.
- Profesionalno upravljanje.Ni vam treba spremljati novic ali sklepati poslov. Mi spremljamo trge in skrbimo, da portfelj ostane na pravi poti.
- Brez stroškov trgovanja.Stroške nakupov in prodaj v vašem portfelju krijemo mi.
- Davčno premišljeno upravljanje.Upravljamo z mislijo na davčno učinkovitost in pripravimo poročila, ki jih potrebujete za davčno napoved (eDavki).
- Nadzor ATVP.Licencirani smo in pod nadzorom ATVP. Denar strank je na fiduciarnih računih pri banki, vrednostne papirje pa hranijo regulirani skrbniki, ločeno od premoženja družbe.
- Jasno poročanje.Poročilo o portfelju, stroških in donosnosti prejmete vsak mesec, stanje pa vidite v aplikaciji kadar koli.
Tveganje izgube kapitala. Investiranje je povezano s tveganjem: vrednost naložb lahko pade ali zraste in vrnjeni znesek je lahko nižji od vloženega. Pretekla donosnost in morebitna simulirana/testirana donosnost nista zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov. Davčna obravnava je odvisna od osebnih okoliščin posameznika in veljavne zakonodaje, ki se lahko spremenita. To spletno mesto je tržno sporočilo. Ni investicijski nasvet, osebno priporočilo ali ponudba za sklenitev pogodbe. Podrobne predpogodbene informacije so na voljo pred sklenitvijo katere koli pogodbe.
Zgrajeno na zaupanju
Najprej varovala, potem besede.
- Licenca ATVPDovoljenje ATVP, odločba št. 40210-2/2022-13 z dne 7. 4. 2022. Naš vpis lahko preverite v registru ATVP.
- Ločeno skrbništvoVaše premoženje ni v bilanci družbe. Denar strank je na fiduciarnih računih pri banki, vrednostne papirje pa hranijo regulirani skrbniki na skupnem računu strank, ločeno od premoženja družbe; kaj pripada komu, je razvidno iz naše evidence. Upniki družbe do tega premoženja ne morejo seči.
- Zaščita vlagateljevZakonsko jamstvo za vlagatelje do 22.000 € na vlagatelja. Ščiti pred tem, da družba ne bi vrnila vašega premoženja, ne pred naložbenimi izgubami.
- Brez stroškov trgovanjaStroške izvršitve v vašem portfelju krijemo mi.
- NeodvisniNe upravljamo lastnih skladov in nimamo lastne police produktov.
Še niste pripravljeni na celoten portfelj?
Drugi načini, da začnete z nami.
Investirajte davčno pametno, že od 500 €
Slovenski davčno ugodni individualni naložbeni račun, ki ga profesionalno upravljamo mi.
Naj presežni denar podjetja dela
Presežni denar podjetja naložimo v sklade denarnega trga (ETF), ki ostanejo likvidni. Nizko tveganje ni brez tveganja.